Guvernér České národní banky (ČNB) Aleš Michl nedávno zmínil možnost zařazení Bitcoinu mezi devizové rezervy ČNB. Podle některých zdrojů by mohlo jít až o 200 miliard korun, což by ČNB zařadilo mezi největší institucionální držitele Bitcoinu na světě. Tento krok by mohl být vnímán jako přelomový v oblasti centrálního bankovnictví, ale zároveň vyvolává řadu otázek ohledně rizik, regulace a dopadů na českou ekonomiku.
V tomto článku se podíváme na možné přínosy i rizika takového kroku a položíme si otázku, zda je Bitcoin vhodným aktivem pro ČNB.
Nový trend v centrálním bankovnictví?
Centrální banky po celém světě drží rezervy v různých měnách a aktivech s cílem zajistit stabilitu domácí ekonomiky a schopnost intervenovat na finančních trzích. Tradičně jsou rezervy tvořeny zlatem, dolary, eurem, japonským jenem nebo vládními dluhopisy.
Bitcoin, často označovaný jako „digitální zlato“, si získal místo ve finančním světě jako alternativní uchovatel hodnoty. Některé země už Bitcoin do rezerv zařadily, například:
- Salvador – První stát, který přijal Bitcoin jako oficiální měnu a drží ho v rezervách.
- Kazachstán – Centrální banka zkoumá možnosti využití Bitcoinu v rezervách.
Zatím však žádná významná centrální banka neudělala zásadní krok k integraci Bitcoinu do devizových rezerv ve velkém měřítku.
Výhody Bitcoinu v rezervách ČNB
Pokud by ČNB skutečně zařadila Bitcoin do svých rezerv, mohlo by to přinést několik strategických výhod:
1. Diversifikace a nezávislost na dolaru a euru
ČNB spravuje rezervy převážně v dolarech a eurech. Tyto měny jsou ovlivněny monetární politikou USA a eurozóny, což znamená, že ČNB nemá plnou kontrolu nad jejich hodnotou. Bitcoin je decentralizovaný a nezávislý na vládách, což by mohlo snížit expozici ČNB vůči geopolitickým a makroekonomickým rizikům.
2. Potenciál dlouhodobého zhodnocení
Bitcoin dlouhodobě roste – jeho hodnota se za posledních 10 let zvýšila o tisíce procent. Pokud by se stal uznávaným rezervním aktivem, jeho cena by mohla v budoucnu dále růst, což by mohlo přinést významné zisky pro ČNB.
3. Podpora českého fintech sektoru
Česká republika patří mezi lídry v oblasti blockchainových technologií (např. firmy jako Trezor, General Bytes nebo SatoshiLabs). Přijetí Bitcoinu by mohlo posílit fintech ekosystém a přilákat další technologické investice.
4. Ochrana před geopolitickými riziky
Tradiční rezervní aktiva jsou ovlivněna politickými rozhodnutími. Například zmrazení ruských devizových rezerv po invazi na Ukrajinu ukázalo, že stát může přijít o své prostředky v zahraničních bankách. Bitcoin je digitální a nemůže být snadno zkonfiskován, což by mohlo poskytnout ochranu v krizových situacích.
5. Mezinárodní prestiž
Pokud by ČNB tento krok uskutečnila jako jedna z prvních velkých centrálních bank, mohla by se stát průkopníkem v oblasti moderních měnových politik. To by mohlo posílit její postavení na mezinárodních trzích.
Rizika a nevýhody Bitcoinu v rezervách ČNB
Na druhé straně existují vážná rizika, která by mohla ohrozit stabilitu měnové politiky ČNB.
1. Extrémní volatilita
Bitcoin může během krátké doby ztratit desítky procent hodnoty. Pro stabilní rezervní aktiva je klíčová nízká volatilita, aby v případě potřeby bylo možné aktiva rychle a efektivně zpeněžit bez větších ztrát.
2. Střet s politikou ECB
ČNB je součástí Evropského systému centrálních bank a její kroky mohou jsou pod drobnohledem ECB. Bitcoin je vnímán spíše jako spekulativní aktivum a ČNB by se mohla dostat do konfliktu s evropskou měnovou politikou.
3. Riziko nízké likvidity v době krize
Ačkoli se Bitcoin obchoduje globálně, při prudkém propadu trhu může být problém ho rychle a výhodně prodat. V případě finanční krize by mohla ČNB čelit obtížím s likvidací rezerv.
4. Regulační nejistota
Kryptoměnová legislativa se stále vyvíjí. Pokud by Evropská unie zavedla přísnější regulace, mohla by se ČNB ocitnout ve složité právní situaci ohledně správy těchto rezerv.
5. Morální hazard a precedens pro rizikové investice
Pokud by ČNB začala investovat do Bitcoinu, mohla by tím otevřít dveře dalším rizikovým investicím. Takový krok by mohl být vnímán jako odklon od konzervativní měnové politiky, což by mohlo narušit důvěru veřejnosti.
Možné dopady na českou ekonomiku
- Krátkodobě by mohlo oznámení o nákupu BTC zvýšit mediální a investorský zájem o Česko.
- Dlouhodobě by záleželo na tom, jak by se Bitcoin vyvíjel a zda by ČNB dokázala efektivně spravovat takové rezervy.
- Regulačně by bylo nutné vyjasnit vztah mezi ČNB a ECB v oblasti kryptoměn.
Je Bitcoin v rezervách ČNB dobrý nápad?
Zvažování Bitcoinu jako rezervního aktiva má své opodstatnění, ale přináší významná rizika, která musí zástupci ČNB pečlivě zvážit.
Pokud by se Bitcoin v budoucnu stal stabilnějším a široce akceptovaným aktivem, mohla by být jeho integrace do rezerv centrálních bank reálná. Dnes však zůstává otázkou, zda je ČNB připravena, a především oprávněna nést rizika spojená s takovým krokem.
Zdroje: ČNB, ECB, World Economic Forum
 Aleš Michl nedávno zmínil možnost zařazení Bitcoinu mezi devizové rezervy ČNB.){kind=link}